加拿大经济正走向放缓，而房地产可能会放大它。这是加拿大银行 (BoC) 2023 年第一季度市场参与者调查得出的结论。该调查就未来两年的前景对金融市场专家进行了调查。结果显示，他们预计今年将出现衰退，疲软的住房市场可能引发进一步下行。即便如此，他们最早看到利率下降是在明年。

加拿大不会在2023年看到利率下降，而会在 2024 年下降

加拿大金融市场专家认为今年利率不会发生变化。隔夜利率全年一致保持在4.50%，直到明年利率才开始下降。预计在2024年1月份就会下降 0.5 个百分点，这预测意味着严重的经济衰退风险。

不过，情况可能不会那么严重，因为利率将保持在疫情前的水平之上。预测中值显示隔夜利率将比今天低 1.5 个百分点，到24年年底将降至 3%。 2025 年的预测只会略有回落，到年底将略低于 3%。

加拿大预计今年将陷入衰退

对于痴迷于房地产的加拿大人来说，低利率被视为好消息。然而，低利率通常意味着经济增长停滞和需求疲软。这正是这些专家在不远的将来所看到的——经济衰退。

对实际国内生产总值 (GDP) 增长的预期倾向于下行。该调查的中值预测预计到 2023 年实际 GDP 将收缩 0.1 个百分点。近一半 (48.4%) 预计增长率将为负增长。另有 35% 的受访者认为它将持平至 1 点或更低。只有 11.4% 的市场参与者认为高于 1 点，且低于 2 点。

我们一直在听到一位又一位经济学家表示经济倾向于下行。调查发现，超过三分之二的受访者 (70.4%) 认为住房疲软是最大的下行风险。收紧金融条件（51.9% 的受访者）和收紧货币政策 (51.9%) 排在前三位。最后两个跟房产相关，可见加拿大经济如此依赖房地产市场。

认为上行的人较少，但大多数人 (55.6%) 认为商品价格上涨有所帮助。比预期更广泛的储蓄部署 (48.1%) 和更强劲的住房 (48.1%) 构成了最大的上行因素。值得注意的是，较高的商品价格通常会导致通货膨胀，从而强化较高的利率。此外，与强劲的房屋生产上行空间相比，疲软的房市被视为更大的下行风险。

明年加拿大将通过降息恢复增长

据受访者称，明年预计会好得多。对 2024 年实际 GDP 增长的预测中值上升至 2.0%。只有少数 (11.4%) 受访者认为经济出现负增长。大多数受访者认为健​​康增长介于 1 到 2 个百分点（29.8% 的受访者）和 2 到 3 个百分点之间（20.5%）。今年需求放缓，但步伐在几个月内恢复正常。

高通胀使货币政策几乎没有工具来防止 GDP 温和衰退。在最近导致需求过剩的繁荣之后，预计会出现一些缓和。然而，不到一年后，情况有望反弹。