2025年，加拿大房地产市场正处于一个关键的转折点，面临美国关税威胁的同时，经济环境已经非常脆弱，进一步增加了不确定性。

根据RBC经济学的分析，“关税对加拿大经济构成的重大风险，可能会在房地产市场上投下阴影。”消费者信心在此过程中发挥着关键作用，潜在的经济动荡可能扰乱买卖双方的行为。

RBC助理首席经济学家Robert Hogue将房地产前景比作“在地震来临前给房子定价——很难预知最后结构会是什么样。”虽然美国政府在本月暂停了普遍关税的实施，但Hogue认为，针对加拿大钢铁和铝制品的25%关税的引入意味着贸易紧张局势不会很快消退。

降息带来的希望

除了经济风险的阴影，一些积极的因素也开始浮现，RBC预测加拿大房地产市场将在2025年恢复增长，主要受到降息的推动。较低的借贷成本预计将释放被压抑的需求，并降低购房成本，给市场带来急需的动力。买家还将受益于待售房源的增加。“这些动态始于2024年下半年，并将在未来一年继续发展，我们预计利率将进一步下调。”Hogue指出。12月出台的按揭保险新规预计将吸引更多首次购房者进入市场。尽管存在美国关税的风险和移民减少问题，但这些因素的影响可能被降息政策所缓解。

房地产销售和价格回归常态

如果没有重大经济冲击，RBC预测2025年全国二手房销量将增长12%，达到55.1万套，标志着回归“更为正常的市场活跃度——约高于疫情前五年平均水平的7%。”

然而，预计房价增长将较为温和，预计今年平均房价将上涨1.4%。这种温和的价格上涨反映了一个供需平衡的市场，需求和供应大致相抵。

RBC地区市场展望

• 不列颠哥伦比亚省：预计二手房销量将反弹16.5%，但由于负担能力问题，价格涨幅仅为0.9%。
• 阿尔伯塔省：市场势头强劲，预计二手房销量将增长4.8%，价格上涨4.1%。
• 萨斯喀彻温省：稳定的市场势头持续，预计二手房销量将增长6.7%，价格上涨2.9%，达到370,200加元。
• 曼尼托巴省：市场复苏继续，预计二手房销量将增长8.9%，价格上涨3.1%。
• 安大略省：预计复苏路径不平稳，二手房销量增长12.9%，价格将温和上涨0.9%。
• 魁北克省：预计将迎来强劲反弹，二手房销量预计增长17.3%，继2024年19.1%的增幅之后。房价预计上涨3.9%，使魁北克省成为省级市场中的强劲表现者之一。
• 大西洋加拿大：预计活动将全面反弹，新不伦瑞克省二手房销量预计增长10.5%，新斯科舍省11.7%，爱德华王子岛5%，纽芬兰与拉布拉多3.5%。房价预计将增长1.5%至4.1%。

多伦多的公寓市场

多伦多的公寓市场，如我们所知，面临短期挑战或“价格软化”，正如Hogue所描述的那样。新建竣工房屋的激增，加上投资者需求的下降，可能会在高度饱和的地区暂时压低价格。Hogue预测，“降息可能最终提供支撑，但大量新单元的涌入可能会在市场条件稳定之前形成阻力。”

按揭续贷支付压力

Hogue预计，2025年，许多房主面临的持续关注将是与按揭续贷相关的财务压力。那些在2020-2021年期间锁定超低利率的借款人，可能会在续贷时面临显著的支付增加，即使利率下降。

“这可能迫使一些业主出售房产，从而增加市场库存，抑制价格上涨，”经济学家解释道。“然而，加拿大严格的按揭压力测试规则有助于防止不良销售的激增，保持市场失衡情况大致处于可控状态。”

或许并不令人意外的是，负担能力问题依然是一个障碍。尽管较低的利率提供了一定的缓解，但RBC警告称，“尽管负担能力有所改善，但依然会限制买家的购房能力或愿意以高价竞标。

另外，移民放缓带来的不确定性加剧，联邦政府已经缩减了年移民目标。人口增长——房屋需求的关键驱动力——预计将大幅下降，并可能“抑制价格上涨压力。